台灣債券
台灣指標公債殖利率走勢
| 指標公債 | 債券代號 | 殖利率 | 漲跌 | 前日 | 成交量(元) | 交易日 |
|---|
台灣公債2年期 |
A02104 |
0.7350 |
0.0002 |
0.7348 |
997,824,020 |
2013-02-06 |
台灣公債5年期 |
A02102 |
0.9036 |
0.0029 |
0.9007 |
349,517,008 |
2013-02-06 |
台灣公債10年期 |
A02106 |
1.2151 |
0.0044 |
1.2107 |
198,312,336 |
2013-02-06 |
台灣公債20年期 |
A02103 |
1.6122 |
-- |
1.6122 |
-- |
2013-02-04 |
台灣公債30年期 |
A02105 |
1.7360 |
-- |
1.7360 |
-- |
2013-01-30 |
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富蘭克林投顧：新興債市年底進場 隔年續漲機會大
新興債市資金行情持續暢旺，花旗新興市場債券指數十二月收紅、全年上漲17.65%（彭博資訊，截至2012/12/31）。根據歷史經驗，新興債市年底 進場，隔年續漲機會大，以理柏資訊統計自1996年以來，花旗新興市場債券指數十二月底進場，隔年前六個月、隔年全年均有八成機率見漲，平均漲幅各為 5.31%以及11.29%。富蘭克林證券投顧表示，觀察指數成立以來，僅1998年、2008年兩個年度之年線收黑，主要是受到俄羅斯金融風暴以及金融 海嘯所影響，而目前新興國家的財務體質更勝以往，反而有更多債信調升機會，若今年新興國家經濟增速維持於5%以上，財政體質維持穩健，將利於新興債市續漲 行情。
受惠資金流入效應，新興債市價格續揚
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券）經理人麥可．哈森泰博表示，自金融海嘯之後，核心工業國央行增加進 場干預買進公債，雖然支撐公債價格上漲並壓抑殖利率水準，但此狀況無法延續太久。然而新興國家並無此類問題，反而受惠龐大印鈔資金流入效應，締造新興債市 資產價格揚升行情。
高殖利率與財政收入優勢，投資人青睞新興債市
哈森泰博認為，新興債市之所以持續獲得資金青睞，較高殖利率水準成為關鍵因素，由於相對於工業國家公債殖利率處於極低水準，許多新興國家如奈及利亞、巴 西、印度、土耳其與俄羅斯等國家仍具有高殖利率行情。其次，新興國家債信品質持續改善或者升等，加上不少新興國家如非洲及奈及利亞公債去年已被納入摩根大 通新興市場本地貨幣債券指數，今年三月將有機會納入巴克萊新興市場本地貨幣公債指數，顯示新興國家債可投資範圍擴增且品質日益提升。
此外，新興國家中不難發現有生產能源的國家，哈森泰博指出，如生產石油的俄羅斯及奈及利亞，或是生產軟性商品的國家如烏克蘭，由於商品出口收入增加利於政府外匯收入，更能提升財政收入，此類新興國家債市較能直接受惠救市資金的挹助，成為債市不可或缺之投資標的。
展望2013年，資金動能仍可推升新興債市
哈森泰博認為，市場關注的美國財政懸崖問題，美國兩黨努力協商下獲得緩解，降低全球不確定風險，在歐美維持低利政策下，預期資金動能將持續大量流入新興債市，因此具備基本面及高殖利率的新興國家債券仍是當前投資趨勢。
富蘭克林證券投顧表示，根據去年摩根大通證券及美銀美林證券預估，旗下編列的新興國家本地貨幣債指數今年漲幅可望達到9.8%及10.1%，其中匯兌貢獻約占近五成，加上新興債市的機會浮現，今年可持續作為投資債市的重點選擇。
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摩根觀點 : 景氣溫和復甦 信用型債券 多重資產成新寵
全球經濟微溫增長，風險性資產回春，但波動度不容忽視，過去三年，全球股市年化波動度為17.6%，高收益債券卻只有7%(2010-2012年，MSCI世界指數及JPMorgan環球高收益債券指數)，突顯債券增強資產穩定度的重要性。
摩根投信產品投資部副總經理劉玲君指出，以經濟成長為後盾、低利環境為助力，波動度較股市為低的信用型債券，將是景氣溫和復甦當下的最佳選擇。
劉玲君認為，成熟國家利率處於歷史低檔、新興國家又陸續開始降息，低利環境環伺，現階段多數信用型債券包括投資等級企業債、新興債、高收益債等，到期收益 率多在3.5%以上(1/25，到期收益率不代表基金報酬率)，相對於無風險利率資產，資金反而願意在承擔一定風險下，追求相對為高的收益型產品。
除了信用型債券，多重資產基金也是進可攻、退可守的防禦型首選，它同時納入債券、高股息股票、REITs及可轉債等標的，在景氣改善跡象鮮明的氣氛下，多 元分散的投資策略更可兼顧報酬與風險。其中，劉玲君特別看好平均股利率約4.6%的亞洲高股息股票(2012/12/31，MSCI亞太高股息股票指 數)。
除了「高配息率」，劉玲君更在乎「成長性」。2000年以來，亞太(不含日本)企業的股利成長超過300%，遠高於美國、歐洲及整體成熟巿場。以年複合成 長率來看，亞洲股利成長率約10.4%，也優於成熟巿場的6.3%(2012/12/31，CLSA)，可見不只是配發高股息，且股利更具成長空間。再 者，亞太(不含日本)企業的配息率自2000年的33%提升至41%，已高於全球(2012/12/31，Citi)。隨著亞洲成長動能持續強勁，亞洲企 業的配息能力相信更是毋庸置疑。
劉玲君強調，面對低利率、緩成長的經濟環境，投資得保持高度彈性，不拘泥於傳統的股債投資，納入REITs及可轉債等投資工具，更能分散風險、爭取收益。因此，與其枯等景氣大好，不如順勢而為，強化佈局收益概念產品。
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金管會：保險主約終止 附約保障應延續
聯合報/薛翔之
2013.01.04
以往保險公司在給付壽險主約的保險金以後，保單的附約就因主約終止而失效。不過，在金管會要求下，即日起，即使主約失效，附約保障仍可延續。
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